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中国版QE猜想万亿债券置换央行会否出手成

2019-10-13 05:47:44来源:励志吧0次阅读

  中国版QE猜想:万亿债券置换央行会否出手成关键

  先是在整个2014年,基础货币投放增幅达到12%,M2达到120万亿,信贷投放近10万亿,增幅超过10%。进入2015年,央行MLF中期借贷便利向银行体系净投放中期基础货币后,降准的幅度也在加大,4月20日,央行降准一个百分点,同一天的消息称,央行还要时隔12年后再次向银行注资,类似定向QE;不仅如此,有观点认为,万亿债务置换过程中,央行也可能出手。

  那么,中国版QE真的要来了吗?目前无法证实的消息是:市场一度传闻央行或实施10万亿元大规模QE。但可以确定的一点是:降准之后,下一次降息正越来越近。

  接受《华夏时报》采访的多位业内人士分析认为,虽然央行已运用各种手段释放流动性,但流向实体经济的有限,货币政策未来仍需进一步宽松,缓解债务展期对其他融资主体的挤出效应。在此背景下,稳增长也需宽货币,利率将继续下行。

  随后4月20日有消息称,经国务院批准,央行将以外汇储备委托贷款债转股的方式,注资国开行和进出口银行,金额分别为320亿美元和300亿美元。

  4月23日,进出口银行上海市分行副行长李跃向证实:“改革方案获批,央行将以外汇储备委托贷款债转股的形式向进出口银行注资300亿美元。”据他介绍,进出口银行目前已在行内成立专门领导小组。

  这是时隔12年之后,央行再度向银行注资。此前的2003年底,央行向中国银行和建设银行共注资450亿美元,在剥离不良贷款之后,为国有大行上市铺平了道路。

  在瑞银中国首席经济学家汪涛看来,央行、财政部注资政策性金融机构的这一措施,创新性地结合了货币和财政政策。一方面,政府可以通过国开行进行拟财政支持,而无需大幅提高财政赤字,或依靠地方政府融资平台从商业银行无节制地借贷;另一方面,央行可以通过对国开行定向宽松来为能拉动经济增长、促进再平衡的重点项目提供信贷支持,而不必像2009年那样大幅降准降息。

  国泰君安首席宏观分析师任泽平称,央行在从居民企业手中获得外汇时,已投放过一次基础货币(第一次行使印钞权),“此次央行以外储委贷债转股,相当于行使了第二次印钞权”。如果这些资金用于稳增长基建投资,相当于定向QE刺激基建投资贷款。如果这些资金用于购买地方债务,相当于间接、定向QE,债务货币化。

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