综合

汽車降速提質薦8股

2020-01-25 08:13:13来源:励志吧0次阅读

汽车:降速提质 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2019年汽车业将边际改善,开放时代竞争加剧,进入降速提质时代我们认为我国汽车业仍在成长期、千人保有量有翻番潜力,无需过度悲观2019年看好日系份额回归、新能源车继续高增长、商用车单车价值持续提升以及由此带来的配件成长新动力

行业处底部、长期空间仍大:2018年汽车板块二级市场走弱,行业销量探底,库存高企,盈利下行;SUV降速提质阶段,自主SUV份额阶段性下滑;行业分化再加剧,日系份额回归、自主龙头崛起;新能源乘用车高增长,车型逐步高端化2018年乃行业变革之年,重大行业政策频出、影响深远,政策将促使行业向高质量发展阶段转变汽车业将在个季度内迎来边际改善长期看国内汽车销量增长空间仍然巨大

乘用车关注两个亮点:日系份额回归,新能源行业高成长,新品周期为王

从十年政策法规、五年技术路径、三年战略周期维度,日系在2019年仍然会成为行业主要增长引擎,份额有望提升;德系受战略转型、美系受品牌资源分布影响,份额预计持平;韩系/自主预计下滑新能源从供需两端看,政策驱动下供给端优秀产品逐渐丰富,需求走向多样化,2021年后迎来与燃油车平价时代,我们判断行业未来十年仍会保持高速增长政策刺激+市场需求为主要驱动力,把握新品周期,抢占增量市场,外资暂处蓄力期,自主品牌舞台广阔,关注有较多新品上市+技术优势的优质自主

新能源车高端化及规模高增长催生配件新机遇相比全球巨头,目前国内汽零行业普遍核心竞争力偏弱,抗风险能力不足新能源车高端化带来相关配件价值量大幅提升,且外资新能源产能大举入华,相关配件如新能源车热管理、轻量化、非轮胎橡胶件等核心环节企业有望受益

商用车持续单车价值升级趋势,核心环节更为受益,龙头企业优势更为突出重卡结构转为以物流用途为主,对投资依赖度下降,未来几年蓝天保卫战及国六升级,国三强制淘汰等多重利好促使行业仍能维持较高销量中枢发动机大排量化、排放升级提升发动机及后处理价值量客车电动化逐步由政策鼓励过渡到市场驱动,行业短期低迷有助加速淘汰落后产能,客车电动化提高行业竞争门槛,龙头凭借高研发投入将获得更高市占率,拉近国内外客车产品差距,迎来电动客车出口机遇期

投资建议与推荐个股:乘用车看好日系新周期与新能源高成长,推荐广汽集团(日系新周期)、上汽集团(合资稳健+自主电动化领先),关注吉利汽车(自主龙头+品牌高端化)、特斯拉、比亚迪;零部件强烈推荐星宇股份(产品升级+打开日系客户)、中鼎股份(非轮胎橡胶件龙头+单车价值升级),推荐银轮股份,关注三花智控商用车推荐宇通客车(利润率拐点已出现,短期低迷不改长期成长逻辑)、潍柴动力(具备很强产业链定价权)、威孚高科(受益柴油车排放升级,非道路国四升级带来新空间)

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