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汇市表现不温不火波动性爆发已在拐角

2019-08-14 18:04:34来源:励志吧0次阅读

汇市表现不温不火 波动性爆发已在拐角?

尽管本周晚些时候西方将迎来耶稣受难日,多国市场将提前休市,但在本周为数不多的几个常规交易日中,外汇市场的表现显然仍不温不火。隔夜彭博美元指数收盘较前一交易日几无变动,除加元外的多数非美货币也均波幅有限。

对此,彭博社指出,有一种自满的情绪正在笼罩着外汇市场。衡量交易员对未来几个月汇率波动幅度预期的指标出现大幅下降,与此同时,央行近乎直白表示,他们短期内不会进一步推动政策正常化引发市场重大动荡。摩根大通的全球货币波动指标上周四跌至6.2%左右,为2014年以来的最低收盘水平,1月份时曾经超过9.3%。

波动性低迷不仅体现在货币上,而且在各个资产类别中也很明显。Cboe波动性指数——衡量华尔街股票市场走势的指标(VIX),已从12月底的水平下跌约三分之二。而在美国政府债券市场,美国银行的MOVE指数上个月创下历史新低。

不过,尽管市场看似平静,但包括加拿大帝国商业银行、摩根士丹利和加拿大丰业银行)策略师在内的一些观察人士正在对市场缺乏波动性发出警告。

他们指出,虽然美联储已明确表示,全球风险使其有理由维持利率不变,但假如2019年下半年经济增长反弹,很可能会使加息回到视野。同样,一些人警告说,不要完全忽视欧洲央行采取进一步货币政策正常化步骤的可能性

。然而,市场定价所体现的情况与多年来一样平静。

“随着我们开始进入年中和下半年,市场将需要重新评估它们的假设,”CIBC驻伦敦的G-10货币策略主管Jeremy Stretch在接受彭博电台采访时表示。“投资者将被迫在他们非常温和的预期的基础上重新定价利率周期,这很可能会带来一定程度的波动性。”

摩根士丹利策略师Andrew Sheets已经警告说,目前的低波动环境不能在各个资产类别中持续存在。丰业银行策略师Shaun Osborne和Eric Theoret也表示,过去几个月主要央行的立场转变确实为风险资产提供了更好的背景。他们周一在一份报告中写道,由于流动性低且自满情绪可能更高,“波动的爆发可能已经在拐角处”。

值得一提的是,当前外汇市场的极端仓位分布,也令汇市埋下了可能出现踩踏行情的种子。上周五公布的数据显示,投机客在最近一周增加了美元净多头仓位。目前这些美元净多头仓位正处于2015年12月以来的最高水平,而交易员仍在做空欧元,欧元净空仓规模自2016年年底以来首度突破十万手大关。

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